L’acquisition de Lululemon offre une table de fitness à domicile


(Bloomberg) – Les actions de Lululemon Athletica ont augmenté le plus en plus de deux mois mardi après que le fabricant de vêtements de yoga a accepté d’acheter Mirror, un fabricant d’appareils de fitness à domicile, pour 500 millions de dollars. Il s’agit de la première acquisition de Lulu.

La plateforme Mirror a un «TAM massif [total addressable market], d’importantes synergies de revenus et des coûts d’acquisition de clients plus faibles »qui devraient générer une croissance et des rendements élevés, selon Cowen. L’ajout de Mirror offre à Lulu une «place dans la maison avec son matériel + contenu», ainsi que «un partage quotidien de l’esprit et une plate-forme pour ses plus de 2000 ambassadeurs et événements», a ajouté Cowen.

Les actions ont gagné jusqu’à 8%, la plus grande progression intrajournalière depuis le 17 avril. Le titre a surperformé en 2020, ayant augmenté de 36% depuis le début, grâce à la popularité des vêtements de sport pendant que les gens travaillent à la maison pendant la pandémie de Covid-19. L’indice S&P 500 a baissé de 5,3% jusqu’à présent cette année.

Voici ce que les analystes disent de l’acquisition:

Cowen, John Kernan

«Nous voyons une large base de consommateurs prêts à payer pour un contenu de fitness / style de vie premium et un modèle financier qui a probablement une opportunité significative de tirer parti des coûts fixes à mesure qu’il évolue.»

Mirror a un modèle financier «allégé» et une proposition de valeur «multiforme» par rapport aux autres sur le marché du fitness à domicile.

Avec environ 50% de chevauchement entre les bases de clients Mirror et Lulu, Kernan voit «une opportunité importante de développer la notoriété de Mirror et de développer l’adhésion et la conversion / commerce de produits pour Lulu».

Les taux surperforment, l’objectif de prix à 335 $ par rapport à 311 $.

Susquehanna, Sam Poser

Les acquisitions de Mirror ajoutent «encore une autre façon dont Lululemon s’engage personnellement avec les clients et offre également des opportunités de commerce interactif personnel pour les consommateurs».

Poser voit de «fortes synergies» devenir «évidentes au cours des un à deux prochains ans».

Taux positifs, objectif de prix 360 $.

RBC Marchés des Capitaux, Kate Fitzsimons

Les investisseurs recherchaient une expansion supplémentaire au-delà du marché adressable actuel de Lulu, et avec Mirror, il a maintenant une avenue pour amener de nouveaux utilisateurs dans la «vie de la sueur expérientielle, pour accroître la considération et la conversion parmi les clients existants (et leurs familles / colocataires), et pour continuer améliorer le programme d’adhésion expérientielle de l’entreprise encore très tôt. »

«L’élargissement du TAM avec l’acquisition de Mirror semble très convaincant [the] contexte de la santé mondiale, des écosystèmes omnicanaux connectés de bout en bout et du déploiement de la réalité augmentée. »

Les taux surperforment, objectif de prix 348 $.

Stifel, Jim Duffy

Duffy espère que Mirror «améliorera encore» les compétences numériques de Lulu, et il apprécie ses efforts pour atteindre «les clients nouveaux et existants sur une nouvelle plate-forme qui a connu une forte traction, en particulier tout au long de la pandémie», avec un total de téléchargements en hausse de 62% depuis le 1er mars. .

Le positionnement de liquidité «best-in-class» de Lulu sera suffisant pour financer la transaction tout en laissant une «large marge de manœuvre» pour soutenir les opérations commerciales.

Achat de taux, objectif de prix 365 $.

Ce que Bloomberg Intelligence dit:

« L’achat de Mirror pourrait étendre l’activité numérique de Lululemon et étendre sa portée auprès des consommateurs au foyer, dont le nombre a augmenté depuis Covid-19. »

«Les séances d’entraînement par abonnement de Mirror fournissent des revenus récurrents et complètent le programme de fidélité de Lululemon.»

–Analyste Poonam Goyal

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BMO, Simeon Siegel

«Reconnaissant la vague de travail hors domicile, l’idée derrière l’acquisition est parfaitement logique», cependant, il «reste à voir» ce que chaque entreprise fait finalement les unes pour les autres.

Les clients de Peloton et de Lulu partagent probablement un «chevauchement significatif», ce qui, selon Siegel, suggère que la capacité de Lulu à «atteindre et à attraper le client de remise en forme à domicile incrémentiel loin de PTON pourrait être significative».

« Nous aimons la marque, mais nous nous inquiétons que les ventes et les marges approchent d’un carrefour. »

Taux du marché performant, objectif de cours 192 $.

(Met à jour l’activité du stock)

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